投资就是要坚持做正确的事

早上的刷视频时看到巴菲特的一段话：情绪稳定比智商更重要！估计标榜自己是价值投资的人都听过、看过、思考过。不同的人有不同的见解，有人不屑、有人盲从、有人百思不得其姐……就好比各种鸡汤，看似正确、放之四海而皆准，但这些东西对市场来说没什么鸟用。

在投资过程中，股价剧烈波动所带来的情绪可以轻易撕碎很多人的理性与客观！

而市场中总会有那么噪音，各种阴谋论者、各种好心人、各种柠檬人、各种客户的忧心、报怨、谩骂，无论是普通投资人或是专业投资人，每天都会面对这些情绪。这些情绪再叠加上股价涨跌所带来的多巴胺分秘，会让大多数人交易行为偏离初衷。

如果股价波动+市场噪音是情绪的放大器，那什么是情绪的稳定器呢？

只有坚持做对的事情，坚持把对的事情做好，持续实现正收益才是情绪的稳定器。建立正确的投资观念是1，把正确的事情做好是99，在整个投资生涯中保持做到60分以上，才可能实现一生的财富自由。

一、建立正确的投资观念

投资决策的过程是一种主观决策，大多人都说自己是理性的、客观的，包括我自己。但这种理性、客观的事实依据与决策数据往往也包含了过多的主观臆测。比如，我可以笃定英科医疗2022年的业绩超过2021年，但其它人却觉得这就是个笑话，认为是不确定的事件。那些笑话我的人同样有其理性、客观的分析判断，只是因为大家对市场、企业、产品、竞争的信息掌握程度差异，大家对市场演进、价格发展的判断存在巨大差异，大家对生产要素、组织能力、管理能力的认知存在巨大差异。这些差异并不是观念上的差异，只是不同能力圈与能力边界所造成的。

但是，以上内容并非投资观念的差异！那么什么是投资观念呢？

个人理解：投资观念是指导投资者如何进行投资决策的底层认知逻辑。

举例说明：

疫情在2020年爆发，我认为：疫情爆发，2020年应选择疫情受益的公司或是不受疫情影响的公司。遵照这样的逻辑，寻找那些在疫情中挣得更多、挣得更久的公司就成为了投资选择的目标。

而在2020年初，大多数人对疫情受益的公司是不屑看的，很多人都是受一些鸡汤的影响：人多的地方不要去、周期性的公司涨多少就会跌多少、口罩、熔喷布、手套、防护服这些东西都很LOW，不具备投资价值。

以上内容是否是一个投资都的投资观念了呢？

我认为还不是，这些逻辑仍只是表象，并不是本质。从这些表象里面我们还能看到的更加底层的思维逻辑才是真正的投资观念：

1、保持好奇心

记得以前写过一篇文章，就是在投资过程中要避免偏见，特别是在很多行业发生巨变时，我们应保持好奇心，去看看产品背后的市场逻辑。4000多家公司我们不可以一一研究，但是很多公司都涨上来了，我们应应该去研究一下它为什么上涨。我以前极少关注大公司，因为那时候有一种错误的投资观念在心底深处，认为30亿的公司涨到300亿比300亿的公司涨到3000亿更容易一些。直到关注牧原股份，才深刻感受到成长性与企业的体量无关，只与行业演进速度、企业经营要素、生产管理能力等有关，成长性是行业发展与企业内生性成长的叠加效应。

保持好奇心，最需要对抗的是经验主义的简化思维。比如看到化工就觉得低PE、看到环保就觉得高负债、看到果链的公司就认为合同稳定性风险等，经验越强的投资人，往往都存在这样那样的简化认知。看到行业、产品这些显性的东西就轻易给一家公司下结论，贴标签、什么产品LOW、行业差等潜意识就开始抗拒与排斥。

保持好奇心是投资行为的起始点，只有保持足够的好奇心，才有机会发现真正的10倍股，好奇性是一切投资的开始！

2、坚信价值

周末早上闲来无事，搜了2015年、2018年的涨幅榜，在3-5年能够穿越情绪周期并达到涨幅榜前10的公司无一不是优秀的企业。

大家可以在心里但是，你买过几家呢？

你在那家公司身上挣得最多呢？

你只要买了其中任何一家，持有3年或5年，收益都是远超99%的投资人。但大多数人的投资观念仍希望自己能够对抗涨跌，当涨多了就感觉要跌，当跌多了就感觉要涨，当感觉到了就不由自主地买入或卖出。坚信价值的人是认为自己挣不了股价波动的钱，不信价值的人相信自己比市场更聪明，能够在股价波动之间挣钱。

坚信价值，最需要对抗的我觉得。所有的我觉得都是情绪，我们应时刻清醒地知道，我觉得只是我觉得，并不是事实与真相。早上起来狂风暴雨，我觉得糟糕的坏天气会持续一天。但真象是狂风暴雨极难支持一天，随着积雨云的充分融合，雨总会越来越小。同样，个股的情绪爆跌，总会导致多空双方的情绪参与，可能是踩踏式下跌，也可能是暴力反弹，你永远也无法预测他人的想法，企业的客观价值只与行业机会与企业内生性成长相关。

我也经常会觉得股价的涨跌，偶尔正确、偶尔错误，但那又如何呢？检视自己每次交易，尽量脱离感觉。被感觉支配的投资行为，永远是错误的，那怕挣了钱。

3、人贵自知

知道自己在买的是什么、知道自己知道什么、知道自己不知道什么，你永远不能欺骗自己。我们要知道那些是最重要的，那些是不重要的，不要因为那些不重要的事情影响你对价值的判断。很多标榜价值投资人的投资者都会在心里给企业锚定一个价值，比如不到1000亿不卖，不到10倍不卖，在我看来这些行为无非是给自己打气的口号。我们要知道，价格会因为情绪波动，价值也有确定性与可能性的差异，如果把价值与情绪共同放在时间的尺度度，很多公司的股价波动可能会有成倍的差异。

价值具有确定性、可能性、波动性、时间性！

我们可以根据确定性、可能性、情绪波动在时间轴上画下企业未来5年的价值区间，也许一开始不是那样准确，但是通过一年、两年的持仓，这个区间会变得越来越准确，越来越精细，而我们的预测也越来越准确。基于这样的区间，我们知道什么时候价格贵了，什么时候是价格便宜了，就算卖飞了也敢再买回，就算原来没买，也随时敢买。

自知，最需要对抗『我懂了』的认知幻觉。市场充斥了很多的信息，卖方研报、大V观点、董秘互动，这些信息中，越是结论性的信息，偏差度越大。你必须掌握各种观点的过程，而非结论。相信结果的人，往往都是『好学生』的心理，老师说的都对。别人说的是3年的确定性，你想要的是3天的确定性，别人说的是行业竞争，你想要的是股价高低。

太多的投资人把别人知道当自己知道，把别人懂了当自己懂了，最终在股价走势与自己的预期发生冲突时，发现自己又错了。而要真的自己懂，还是得自己逆向拆解那些我们认同的观点，通过自我认知重新组织成为自己懂的内容。

二、不正确的投资观念是那些

1、没有观念就是不正确的

投资的门槛真的很低，低到是人都能买股票。但是投资的天花板真的很高，高到很多人一辈子也无法取得超额收益。这类投资人大多属于本身并不认同投资的价值，打心里认为投资只能靠运气，大市场好的时候冲进来捞一把，市场不好时就关掉软件打工挣钱；挣了就跑，亏了就扛，看图看感觉，觉得市场与企业都是不可研究和预测的。比如各种大妈，各种有钱人都可能是这样的人，不要说投资观念了。

这样的人其实是越来越少的，要么是亏得不投资了，人么是迷茫过程中不断地依照他人的观念胡乱投资。

2、自己都不信的投资观念是不正确的

在投资领域中，失败永远不能成为成功他妈！

正确的投资观念永远只能建立在成功的投资行为之上，不断的偶然成功最终变成必然成功。我有搞量化交易的朋友，他们时不时地编制一些持仓策略，通过数据加油这样的策略的有效性、适应性，然后再通过不同体量的资金在实际交易中实现。错误的策略就舍弃，正确的策略就继续完善，在正确之上不断正确才是最优解。

非常庆幸的是通过雪球认识了那么多比我优秀的人投资人，这些人除了能够长期保持远超市场的超额收益外，他们都有非常鲜明的投资观念。有些人深暗市场情绪的波动，永远追逐热点；有的坚信常识，长持基业长青的公司；有的人精于资产配置，在轮动市场中切换自如。能够与这些人交流、学习，是这些年最大的价值。

同样也很庆幸在雪于上看到很多迷芒的投资人，有喊口号的价投、有天天晒单的投机者、有事事怪人的喷子、有天天主力庄主的阴谋论者。这些人大多有着共同的特点，就是做的永远不是自己说的那样。今天还在看好一家公司未来10年，然后明天就因为自媒体新闻卖掉持股。有的时候股价的短期涨跌反应了这临时的交易判断，他们又会自我加强，还是认为是自己的能力不足看错了。有的时候卖掉股份后股价涨了，又陷于无尽的自责中。

综上，正确的投资观念并不是巴菲特或我说的观念，它只能自我发现、自我认同、自我加强、自我坚持，它是指导我们交易行为的最底层的认知逻辑。